VAN la data 29.11.2019

Raport activ net STK Emergent

Noiembrie 2019

Profilul fondului: fond inchis tranzactionat la Bursa de Valori Bucuresti

Obiectivele fondului: cresterea capitalului investit, obtinerea unei rentabilitati de 25% p.a. printr-o administrare activa si a unui randament de 1.3 x indicele BET, acordarea de dividende din profitul realizat

Nr. unitati de fond in circulatie: 609,753

Aviz CNVM: CSC08FIIR/120004 din 07.02.2008

Depozitarul Fondului: BRD- GSG

1. Activele fondului

Portofoliu de actiuni tranzactionate ocupa la finalul lunii noiembrie o pondere de 50.3% in totalul activului net.

Detinerile Fondului sunt inregistrate in activ utilizand pretul de referinta de la finalul lunii pentru actiunile tranzactionate, iar pentru societatile necotate se foloseste o valoare justa data de un raport de evaluare realizat de un evaluator extern avizat ANEVAR.

La sfarsitul lunii noiembrie, portofoliul de actiuni tranzactionate este compus din titluri apartinand companiilor producatoare de petrol, 74.9%, iar numerarul reprezinta 18.5% din totalul portofoliului. Categoria Alte active nete cuprinde dividendele acordate de catre Fond in anii precedenti.

Pretul petrolului Brent a incheiat luna la 60.75$/baril, inregistrand o crestere de 3.46% in noiembrie, pe fondul  asteptarilor ca membrii OPEC+ sa prelungeasca intelegerea de reducere a productiei de petrol pana in iunie 2020, in intalnirile din 5-6 decembrie ce vor avea loc in Viena, si a optimismului cu privire la progresul in negocierile comerciale dintre SUA si China, cu posibilitatea incheierii unui acord comercial interimar.

2. Portofoliul de actiuni

Desi variatia productiei de petrol este estimata in crestere de la un an la altul, datorita in principal productiei de shale din SUA, in perioada 2015-2019 capex la nivelul industriei se situa la 50-60% fata de maximul din anul 2014. Istoric exista corelatie intre productie si capex, iar bazat pe aceasta corelatie, rezulta ca exista sanse ca productia in anii urmatori sa nu poata tine pasul cu cresterea cererii. Pretul petrolului Brent estimat in functie de cererea si oferta de petrol este de 80$/baril; pretul de la sfarsitul lunii noiembrie este cu 25% sub estimare, fiind al cincilea an consecutiv in care pretul mediu anual a fost sub estimari; in ultimii 20 ani, a existat un caz asemanator, in 2004, care a fost urmat de o crestere de 94% a pretului in urmatorii 3 ani (de la 38.46$/baril, la 74.72$/baril).

La sfarsitul lunii noiembrie, portofoliul tranzactionabil al Fondului este evaluat la 28.64 milioane lei, in scadere cu 4.55% fata de valoarea de la finele lunii octombrie, datorita scaderii valorii titlurilor OPC si a numerarului prin achizitia unor actiuni.

Performantele anterioare ale fondului nu reprezinta o garantie a realizarilor  viitoare!

Cititi documentele constitutive inainte de a investi in acest fond!

3. Evolutia valorii activului net unitar

Activul net unitar a scazut cu 2.33% in ultima luna

La 29.11.2019 valoarea activului net unitar al STK Emergent este de 93.43 RON, in scadere cu 2.33% comparativ cu valoarea activului net unitar de la finalul lunii octombrie.

Indicele BET al Bursei de Valori Bucuresti a inregistrat o crestere de 3.87% in luna noiembrie, ajungand la 9,886.93 puncte la sfarsitul lunii; din componenta indicelui BET, actiunile BRD, TLV si SNP, au postat cele mai mari cresteri, de 7.7%, 7.1% si 4.9%, in timp ce actiunile ALR, SFG si DIGI au inregistrat scaderi de 6.2%, 5.7% si 5.6%.

Indicele sectorului financiar BET-FI a crescut in luna noiembrie cu 11.26%, cele cinci SIF-uri si FP inregistrand randamente cuprinse intre 3.5% si 18.8%.

De la lansare si pana la finalul lunii noiembrie, valoarea activului net unitar a inregistrat o variatie negativa de 3.72%, acesta subperformand evolutia indicelui BET, ce a crescut cu 27.57%, si evolutia indicelui BET-FI, ce a inregistrat o variatie pozitiva de 1.28%, in acelasi interval de timp.

4. Evolutia pietelor de capital

Luna noiembrie a fost caracterizata de cresteri ale pietelor de capital

Pietele financiare dezvoltate au crescut in luna noiembrie in medie cu 1.52%, ingloband asteptarile pozitive cu privire la negocierile comerciale dintre SUA si China, indicii pietelor mature de capital inregistrand urmatoarele randamente: indicele american S&P500 3.4% (crestere data si de seria de anunturi din sectorul fuziunilor si achizitiilor), indicele francez CAC40 3.1% si indicele german DAX 2.9% (pe fondul unor rezultate pozitive raportate de companii pentru trimestrul trei), indicele britanic FTSE100 1.4%, indicele austriac ATX a ramas la acelasi nivel, indicele polonez WIG20 -1.6%.

In sedinta din 6 noiembrie, Comitetul de Politica Monetara al Bancii Angliei a votat cu o majoritate de 7-2 pentru  mentinerea ratei dobanzii bancare la 0.75%; pietele financiare considera ca Banca va reduce rata dobanzii cu 0.25% anul viitor, daca cresterea globala nu reuseste sa se stabilizeze sau incertitudinea cu privire la Brexit persista.

Bursele emergente si de frontiera au realizat in medie o crestere de 2.28% in luna noiembrie, bursele din Turcia, Romania si Ungaria marcand cresteri de 8.6%, 3.9% si respectiv 3.7%, iar bursele din China si Bulgaria au scazut cu 1.9% si respectiv 1.8%.